房地产和基建带动的经济增长即将结束0压力机

房地产和基建带动的经济增长即将结束●

中国建材新闻网视点：很多脑袋被门夹了的人认为，中国经济一旦放缓，政府就会印票子上大项目，中国的城市经济玩不转了，广大农村的城镇化就会顶上来。这些竭泽而渔寅吃卯粮的想法，也深入建材行业一些人的心灵深处。他们就没想想，这些印出来的票子可不是他爷爷的遗产，而农村的消费能力更不是高房价和过剩产能所能激发出来的。在中等收入陷阱的边缘，我看到的是盲人骑瞎马，夜半尚高歌……

昨天北京实际公布的中国国内通货膨胀数据好像比预料的还差些。这是不是会助长少数看淡派的强硬立场呢？应该没什么影响，因为这些朋友对中国经济前景的预期远远超过市场普遍担心的程度。他们更像在赌一局大的。

《Market Watch》上个月就中国经济前景这一问题调查了全球19位主要的投资经理和经纪人，曾是经纪公司里昂证券首席经济学家的沃尔克是最悲观的。他看来，中国的消费热即将结束。中国经济不仅不会增长，可能还会收缩，中国即将迎来一个通货紧缩和支出下降的时代。虽然分析人士近年来大赞中国日益扩大的内需，但沃尔克认为中国消费者不太可能表现出太多韧性，因为中国经济目前呈走软趋势，而宽松信贷这张牌也已经打出。

据《华尔街日报》报道，沃尔克认为，中国GDP(国内生产总值)年增长率将放缓至4%，而经通货膨胀因素调整后的实际GDP增长率将接近持平。此处，当中国经济出现萎缩，部分经济领域会逐渐感受到经济的全面下滑。他相信，从北京的官方数据中可能会看到未来六个月中国经济形势急剧恶化的迹象。最后，水泥企业和房地产开发商中的许多公司最终都逃不过倒闭或被整合的命运。沃尔克的一些分析不无道理。比如，房地产和基础设施带动的经济增长即将结束。市场都很清楚，这一次不同于2008年那一次，由于上一次大规模刺激，中国经济中已经被注入太多分配不当的资本，难以对新项目进行融资。

如果沃尔克不幸言中，那么那些在中国内地有大量业务的公司，间接受惠于中国经济增长的市场，包括韩国等亚洲地区贸易伙伴以及巴西和澳大利亚等以大宗商品出口国，都会失去其源源不断的投资。

然而，至少目前的通货膨胀数据并不支持沃尔克的观点。即使中国国家统计局发布的数据显示，3月份中国CPI(消费者价格指数)较上年同期上升3.6%，高于2月份的升幅3.2%，也高于此前接受道琼斯通讯社调查的15位经济学家给出的预期中值3.3%.3月份CPI较上月上升0.2%，2月份较1月份下降0.1%。很明显，物价有所反弹和它导致的CPI上升主要是食品价格上升引起的。考虑到季节性因素及PPI(生产者价格指数)下降的情况，中国的通货膨胀压力并不算大。3月份PPI较上年同期下降0.3%，为2009年11月来首次出现下降。

对北京来说，中国3月份CPI仍在全年物价涨幅控制在4%的政策目标范围之内，不必立刻转向悲观，也不会减少中国央行在未来数月进一步放松货币政策来提振国内经济的可能性。市场预计今年央行将至少还会两次下调存款准备金率，将使得银行有更多资金可以发放信贷。至于影响力更大的降息手段，中国央行还不会在短期内考虑使用。

要真正确定在全球经济放缓之际，中国经济需要怎样的提振，还得看定于本周发布的第一季度GDP数据。经济学家预计，将要公布的GDP数据将显示，第一季度中国经济增速将较去年第四季度8.9%的经济增长率放缓。如是，则可印证近期有关中国经济的另一个不利迹象，即汇丰3月份中国制造业PMI(采购经理人指数)较2月份下降，该指数表明中国制造业仍处于萎缩状态。

但是，即使GDP数据不佳，也不表明沃尔克的注就下对了。赌中国“硬着陆”也需要勇气。

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